2月21日，加拿大央行根据川普关税威胁的具体内容，做了一份量化推演报告，结论非常悲观：如果威胁变成现实，加拿大的经济将一蹶不振，很难像遭遇疫情后那样出现经济反弹；即使威胁没有落地，长期的关税威胁也会给加拿大经济带来极大的不确定性。3月4日是川普关税威胁的截止日期，潜在的不确定性正在转为现实。
2025年，乃至此后的3年，全世界最大的问号就是川普。各种解读川普意图的社交媒体，要么说他在下大棋，要么说他在画大饼。我认为川普是开了枪之后，再画靶心的人，打到哪儿，画到哪儿，他的言行无法预测，更无须分析，因为变化太快。帮他画靶子的人，无非是在寻找流量密码，都不可信。我们在规划自己生活的时候，如果把川普当成一个变量，那最好的做法就是躺平，什么都不做，睡上4年。我真的认识一个人，买房计划从2016年推迟到了2020年，在川普上一任期内没敢买房。
不确定性，是生活的一部分，像空气一样，无处不在，无时不在。同时，不确定性也是人类发展和进步的动力，每个人都活在其中，完全消除不确定性相当于死亡。不确定性每年都换名字，有时叫做“疫情”，有时叫做“通胀”，有时叫做“衰退”，有时叫做“高利率”，有时叫做“大选”，有时叫做“贸易战”，虽然名字不同，其本尊都是不确定性。有些事件的不确定性是假的，因为结果已知。识别出真正的不确定性，是我们生存下去必备的技能。从不确定性中寻找确定性，就是在寻找行动的指南针。使确定性在我们的生活中发挥最大作用的方法，就是积累个人财富。
01 识别假的不确定性
2021年底开始，加拿大和美国的通胀率走高，当时的数据显示，通胀压力来自供应链在疫情后重组带来的供给不足。当时的央行行长们认为这是“临时性通胀”，没有采取加息举措。到了2022年3月，通胀已蔓延到了大多数商品，此时央行开始了加息，这个过程一直延续到了2023年7月。通胀，伴随着加息，给经济环境带来了巨大的不确定性。身处加息环境下，我们不知道利率涨到多少才会停止加息，每个人都处在强烈的不安之中，尤其是债务较多的家庭。加息到多高，是那段时间的最大不确定性。然而，这种不确定性的本质是假的不确定性。因为利率没有上限，只有下限，所以利率高到抑制消费和借贷，就会控制住通胀，只要CPI停止上涨，加息就会停止。从历史经验看，只有加息能够抑制通胀，所以，只要央行坚持加息，通胀就一定会被抑制。通胀，属于经济问题中的“青春痘”，通缩，属于经济中的“老年病”。我们没有见过哪个人的青春痘在脸上长了一辈子，所以通胀问题一定会被抑制，加息也一定会停止。具备常识的人，并不把通胀和加息是作为真正的不确定性，而是确定的，即，只要不断加息，通胀就能停止。在加息期间，我在朋友圈不断看到有人说“加息与通胀无关，应该想其他办法抑制物价上涨。”可见，没有常识的人，把通胀看成了真正的不确定性，这些人在那段加息的时间里失去了行动的能力和方向。有些人不仅缺乏常识，还被碎片知识误导，下结论说疫情会导致通缩。有错误知识和观念的人，如果把自己的想法付诸行动，其结果将是南辕北辙。识别假的不确定性，非常重要，否则无法做出正确的行动决策。
那么关税威胁，贸易战，是青春痘还是老年病呢？是假不确定性还是真不确定性呢？常识告诉我们，加关税会引发报复，贸易战是互相开火，炮轰对方的薄弱环节，什么时候停止炮击呢？在双方都无法继续承担损失，并愿意坐回谈判桌的时候，贸易战就停止了。这是一个博弈过程，从相互威胁开始，到互相拳打脚踢，再到通过谈判找到均衡。很多眼前的不确定性，其结果是确定的，但结果何时到来并不确定，我们可以把这种结果确定的事件称为假不确定性。用常识去识别假不确定性，把最坏结果看清楚，并做出预案，挺过假不确定性带来伤害的时期，不要让假不确定性毁掉了我们的生活。
02 识别真的不确定性
我们每天面临的不确定性，有真有假。明知可以渡过的危机，属于假的不确定性，但这些假的不确定性背后是一些真的不确定性。
前加拿大央行行长斯蒂芬·波洛兹(Stephen Poloz)写过一本书，The Next Age of Uncertainty: How the World Can Adapt to a Riskier Future，目前已经有了中文版《下一个不确定的时代——如何应对风险更高的未来》。我录制了一个2个小时的视频《如何用更有效的投资应对加拿大人面临的不确定 王红雨 2023年 3月25日》解读了这本书的内容。作者波洛兹在书中提出了5个真正的不确定性因素：人口老龄化、债务累积、收入不平等、技术进步和气候变化。作者认为，所有的不确定性，无论真假，都来自于这5个不确定性因素，以及这些因素之间相互的作用。我非常赞同作者的观点。从实践中看，作者的观点也是一再被验证。川普为什么主动去破坏二战后美国亲手缔造的国际贸易秩序？根本原因是美国目前债务深重，36万亿的国债，每年债券利息1万亿，而收入只有5万亿，再不减少债务，连付利息都困难。川普和马斯克，在美国内外，四处找钱去填这个窟窿。能不能找来钱，他俩自己都不知道，但找钱填窟窿这件事却刻不容缓。波洛兹提出的不确定性因素中，就有债务累积问题。
波洛兹认为，人口老龄化、债务累积、收入不平等、技术进步和气候变化这5个不确定因素，像是5块漂浮的大陆板块，漂移的方向难以确定，什么时候发生碰撞也不知道，碰撞后产生的结果更是难以预料。因此，寻找和识别即将发生的灾难性事件，就像寻找黑天鹅一样，如果能预料和想到的，就都不是意外和不确定性，能估计到黑天鹅什么时候从哪里飞来，就不是黑天鹅事件了。因此，预测不确定性是徒劳的，我们能做的是寻找确定性，并最大限度地利用确定性，来改善自己的处境。
03 拥抱确定性
“我曾与沃伦·巴菲特的一位熟人共进午餐。这里姑且称他吉姆（化名）。2009年底的一天，吉姆和巴菲特一起在内布拉斯加州奥马哈市开车兜风。那时，全球经济正处于瘫痪状态，奥马哈市也不例外，商店歇业，工厂关门。吉姆问巴菲特：“现在情况太糟糕了，经济怎样才能复苏？”巴菲特反问道：“吉姆，你知道1962年哪种糖果最畅销吗？”“不知道。”“是士力架Snickers。”巴菲特说，“那你知道现在哪种糖果最畅销吗？”“也不知道。”“还是士力架。”巴菲特说。随后两人陷入沉默，谈话就此结束。”
上面这段话是《一如既往》这本书的开篇语。作者摩根·豪泽尔称，他要把这段开篇语和整本书“献给理性乐观主义者”。要知道，巴菲特一生中已经经历了14次股灾和经济危机，还要经历多少次尚未可知。巴菲特取得的投资业绩中，有很大一部分得益于他对确定性的把握，同时没有被不确定事件吓得止步不前，或仓皇逃走。
确定性和不确定性一样无处不在，无需刻意寻找。每个人都会老去，这是确定的；目前的收入来源早晚要被退休金和投资回报所替代，这也是确定的。货币贬值会降低货币购买力，这是确定的；只要经济向前发展，货币贬值就是确定的，因为货币供给量要超过产出才能适应经济增长。
找到确定性，并不是目的，而是采取行动前的准备工作。无论眼前的不确定性是真是假，我们都需要采取行动来改变现状，追寻更好的生活。通胀高企，央行开始加息的时候，我们知道这种不确定性是假的，总有一天会结束；川普威胁加关税的时候，我们也知道，贸易战虽然难以避免，但终有停战的一天。那么在加息和加关税的过程中，我们该怎么办呢？我认为，只有个人资产，才能帮助我们渡过难关。抵御不确定性的冲击，最好的，也是最后的武器就是个人资产。积累个人资产，提高抗风险能力，留足冗余以防不测，是我们在任何时候都需要做的事情，同时，也是我们的行动指南。
累积财富，说起来容易，做起来难，有时还会发生事与愿违的结果。我们平时非常关注投资理财的话题，特别是对资产类别的选择，投资回报率，投资时机，投资技巧等颇为感兴趣，在投资回报率4%和4.1%之间反复权衡取舍。摩根·豪泽尔在他的另一本畅销书《金钱心理学》中提出了一个令人信服的观点：投资成败取决于心态和行为习惯。摩根·豪泽尔认为，投资知识和技巧，远不如心态和行为习惯重要，如果能够克服书中提到的18个心理误区，没有高收入，没有投资知识，一样可以积累财富。我读了3遍这本书，因为我认为这18个弱点我都有，需要时常提醒自己，不要自动走入这些误区。目前，对于身处不确定漩涡中的我们，最急迫需要解决的就是找到一个正确的，最好是能够立竿见影的，积累个人财富的方法。《金钱心理学》应该能够在这方面给我们很大帮助。我会做一期视频节目与大家分享我读了这本书后的感悟。
拿什么拥抱确定性？我认为，拥抱和抓住确定性最好的工具就是个人资产。有恒产者有恒心，有恒产者不会跟着悲观主义者跑，有恒产者会认真识别各种真假不确定性，保持清醒，并持续行动，以此来化解不确定性给生活带来的冲击。相反，无恒产者更容易成为悲观主义者，更容易在不确定性面前无所作为，更容易在没有识别出真正的不确定性之前，拔掉鲜花、种上杂草，不停地因为患得患失而在不同的投资之间转换，忙着成为各种市场里的韭菜。
结语：
解读川普的言行，揣测他的意图，无助于消除不确定性，反而是在贩卖焦虑。希望我这个小公众号，能够为严肃的读者提供些许确定性和理性分析。
摩根·豪泽尔在《金钱心理学》的第17章“悲观主义的诱惑”中说：“乐观主义者就像花言巧语的推销员，而悲观主义者仿佛是提供帮助的好心人。出于一些我无法理解的原因，人们总喜欢听别人说这个世界要完蛋了。”是的，悲观者总是要表现自己的理智和客观，甚至是睿智，因为这样做可以吸引注意力。“真正糟糕的阶段还没有到来”这句话，我在过去16年里已经听了无数次，但我却始终认为“更美好的阶段还没有到来”。每一天对每个人都很重要，悲观地过，还是乐观地过，我们自己说了算。不确定性，天天有，但我不会躺平，一直无所事事，相信各位读者也是。不要忘了，我们是能找到确定性，并为更美更好生活采取行动的。心态和行为习惯，决定了我们未来的生活和财富水平，对此，我深信不疑。
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王红雨 2025年2月25日 于多伦多
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